REITs 开拓融资途径

Globaldc

IDC需要较大的资金投入，国内REITs的试行会给上市公司带来新的融资途径。海外巨头Equinix在2015年转型REITs后估值有明显提升，目前来看国内公司发行REITs不能像Equinix享受税收减免的优惠，REITs在对投资者的吸引力上或较海外有折扣，但是整体而言还是会给上市公司带来新的融资途径，若发行情况较好，或也可为相关公司带来一定程度估值提升。以Equinix为例看转型REITs优势：

1. REITs高收益、低风险的特点迎合投资者需求，带来股价高涨。

2. 税收负担下降。美国REITs制度对REITs租金收入及物业出售分红部分免收所得税，使得Equinix避免双重征税。从数据上看，转型前Equinix的有效税率大多在26%-36%的水平，转型后有效税率下降至11%-28%。

3. 融资能力提升。自2014年后，Equinix的资本性支出开始快速增长，营业收入自2015年实现较大提升。

4. 资产结构得到优化。Equinix的资产负债率在2015年达到74%，但自2015年转型REITs后融资更容易，在保持快速扩张的情况下资产负债率也一直稳步下降，在2019年降至63%。

证监会与发改委于4月30日联合发布的REITs相关文件指出REITs项目应权属清晰，已按规定履行项目投资管理以及规划、环评和用地等相关手续，已通过竣工验收，经营3年以上，已产生持续、稳定的现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好增长潜力。因此，体量较大、项目资源储备充裕的公司，有更好的持续运营能力，相对更好发REITs；且REITs项目要求权属清晰，采用自建模式的公司资产包完整，在发行REITs上更具优势。综合这两点，光环新网的受益程度最高。